Bank Centralny

Tekst otwarty nr 7/2006

W sprawie stóp bez zmian

  •  Zgodnie z oczekiwaniami RPP nie zmieniła w maju stóp procentowych. Uzasadnienie decyzji zawarte w komunikacie opublikowanym po posiedzeniu również nie przyniosło niespodzianek. Kluczowe zdanie komunikatu brzmi: bilans czynników ryzyka dla przyszłej inflacji nie zmienił się istotnie od ostatniego posiedzenia Rady, jakkolwiek pojawia się czynnik ryzyka związany z naciskami płacowymi w sferze budżetowej.
  •  Nowy „jastrzębi” argument w postaci ryzyka wzrostu płac w budżetówce jest warunkowy. Po pierwsze, nie jest pewne, że żądania płacowe zostaną zrealizowane. Po drugie, nie jest oczywiste, czy przełożyłoby się to na wyższy wzrost płac w całej gospodarce (podczas konferencji prasowej prezes NBP stwierdził co prawda, że taka sytuacja „musiałaby doprowadzić” do wzrostu płac w gospodarce, jednak komunikat mówi, że „może prowadzić”).
  •  Tak czy inaczej, w naszej ocenie istnieją argumenty, które sprawiają, że stopy procentowe nie zostaną ponownie obniżone. Choć argumenty te nie są na tyle istotne, aby oczekiwać podwyżki stóp, nawet w przyszłym roku, zakładając scenariusz stopniowego powrotu inflacji do celu. Argumenty te to – po pierwsze, przyspieszenie popytu krajowego za sprawą szybszego wzrostu konsumpcji prywatnej. Po drugie, sytuacja na globalnych rynkach finansowych, czyli podwyżki stóp w wielu krajach na świecie oraz zwiększona awersja do ryzyka na rynkach finansowych, co może być istotnym czynnikiem wpływającym na kurs złotego w najbliższych miesiącach.
  •  Podsumowując, podtrzymujemy naszą wcześniejszą opinię, że oficjalne stopy procentowe w Polsce pozostaną bez zmian do końca tego roku, a prawdopodobnie również w 2007 r.

Oczekiwania inflacyjne nadal niskie

  •  Trudno obecnie spodziewać się obniżki stóp, biorąc pod uwagę mocne przyspieszenie wzrostu konsumpcji (oraz zmieniające się otoczenie międzynarodowe). Należy jednak mieć świadomość, że jak dotąd coraz silniejsza ekspansja polskiej gospodarki nie spowodowała istotnych napięć inflacyjnych.
  •  Pozytywnym czynnikiem z punktu widzenia RPP jest utrzymywanie się na niskim poziomie oczekiwań inflacyjnych gospodarstw domowych. Biorąc pod uwagę specyfikę badań NBP, pomaga w tym na pewno utrzymywanie się na niskim poziomie używanego w obliczeniach wskaźnika bieżącej inflacji (CPI) opóźnionego o 2 miesiące.
  •  Wzrost bieżącej inflacji spowoduje zapewne wzrost oczekiwań inflacyjnych, ale powinien on być umiarkowany, podobnie jak wzrost samej inflacji bieżącej

Zobacz również

Ministerstwo Finansów pracuje nad zmianami w pkpir od 1 stycznia 2025 r.

Minister Finansów przygotował projekt rozporządzenia w sprawie zmian w pkpir. Proponowane zmiany są związane z koniecznością dostosowania pkpir do wprowadzanego od 1 stycznia 2025 r. kasowego PIT.

Czytaj więcej

Kiedy pracodawca odpowiada za faktury sfałszowane przez pracownika?

Kiedy pracodawca odpowiada za faktury sfałszowane przez pracownika?

Odpowiedzialność podatników VAT za „puste” lub fałszywe faktury to wciąż gorący temat. W praktyce zdarzają się sytuacje, gdy takie faktury wystawi pracownik, bez wiedzy i zgody pracodawcy. Pojawia się wówczas pytanie, kto w takich przypadkach obowiązany jest do zapłaty kwoty podatku wskazanej na fakturze – pracodawca czy pracownik?

Czytaj więcej

Polecamy

Przejdź do

Partnerzy

Reklama

Polityka cookies

Dalsze aktywne korzystanie z Serwisu (przeglądanie treści, zamknięcie komunikatu, kliknięcie w odnośniki na stronie) bez zmian ustawień prywatności, wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych przez EXPLANATOR oraz partnerów w celu realizacji usług, zgodnie z Polityką prywatności. Możesz określić warunki przechowywania lub dostępu do plików cookies w Twojej przeglądarce.

Usługa Cel użycia Włączone
Pliki cookies niezbędne do funkcjonowania strony Nie możesz wyłączyć tych plików cookies, ponieważ są one niezbędne by strona działała prawidłowo. W ramach tych plików cookies zapisywane są również zdefiniowane przez Ciebie ustawienia cookies. TAK
Pliki cookies analityczne Pliki cookies umożliwiające zbieranie informacji o sposobie korzystania przez użytkownika ze strony internetowej w celu optymalizacji jej funkcjonowania, oraz dostosowania do oczekiwań użytkownika. Informacje zebrane przez te pliki nie identyfikują żadnego konkretnego użytkownika.
Pliki cookies marketingowe Pliki cookies umożliwiające wyświetlanie użytkownikowi treści marketingowych dostosowanych do jego preferencji, oraz kierowanie do niego powiadomień o ofertach marketingowych odpowiadających jego zainteresowaniom, obejmujących informacje dotyczące produktów i usług administratora strony i podmiotów trzecich. Jeśli zdecydujesz się usunąć lub wyłączyć te pliki cookie, reklamy nadal będą wyświetlane, ale mogą one nie być odpowiednie dla Ciebie.